Bolsa de Mercadorias & Futuros (BMF): saiba como funciona!

A Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) é um dos ambientes mais importantes do mercado financeiro brasileiro. Ela tem um papel de destaque especialmente em operações envolvendo dólar, juros, commodities e instrumentos de proteção contra oscilações de preços.  

Apesar disso, ainda é comum confundir a BMF com a bolsa de valores como um todo ou não compreender exatamente qual é o seu papel na B3 — a bolsa brasileira. Outro ponto que gera dúvidas é a influência dessas operações no mercado financeiro e na economia nacional. 

Quer entender melhor o assunto? Neste artigo, você verá o que é a BM&F, como funciona o mercado futuro na B3 e por que esse segmento é tão relevante para a economia. Continue a leitura! 

O que é a Bolsa de Mercadorias & Futuros? 

A BM&F é a sigla oficialmente conhecida — apesar de ser comum o uso de BMF. Trata-se do ambiente do mercado financeiro brasileiro dedicado aos derivativos, especialmente contratos futuros.  

Diferentemente do mercado de ações, nela não se compram ativos — ocorre a operação de contratos que representam expectativas de preços de ativos, taxas, moedas e índices. 

Esses contratos funcionam como acordos padronizados de compra ou venda para uma data futura, com regras definidas pela própria bolsa. O foco de quem opera normalmente não está na posse do ativo em si, mas na variação de preços ao longo do tempo. 

Essa característica permite que diferentes participantes se posicionem de acordo com seus objetivos. É nesse ambiente que se formam referências relevantes para a economia, como os preços futuros do dólar, do café, do boi gordo e das taxas de juros.  

Desse modo, a BM&F conecta produtores, empresas, instituições financeiras e especuladores que precisam lidar com incertezas de preço ou buscar exposição a esses movimentos. Toda essa estrutura opera sob supervisão da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). 

Qual é a relação entre a B3 e a BM&F? 

A BM&F não atua de forma independente no mercado brasileiro. Ela integra a estrutura da B3, única bolsa de valores em operação no Brasil até janeiro de 2026. Contudo, a origem da Bolsa de Mercadorias & Futuros é anterior à criação da bolsa unificada que existe atualmente. 

Sua história começa no início do século XX, com operações voltadas à negociação de mercadorias e contratos com entrega futura. À época, esse era um contexto ligado principalmente ao agronegócio e ao comércio exterior. 

Em 1917, empresários paulistas criaram a Bolsa de Mercadorias de São Paulo, com foco no mercado a termo. Nesse ambiente, produtores e compradores negociavam preços antecipadamente para diversas commodities, reduzindo incertezas ao longo do ciclo produtivo. 

Décadas depois, em 1985, nasceu a Bolsa Mercantil de Futuros, já voltada à negociação estruturada de contratos futuros financeiros e agropecuários. A união dessas duas instituições ocorreu em 1991, dando origem à BM&F, que passou a concentrar as operações com derivativos no país. 

Esse processo de consolidação avançou em 2008, quando a BM&F se uniu à Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), formando a BM&FBovespa. Mais tarde, em 2017, a integração com a Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos Privados (Cetip) deu origem à B3. 

Hoje, a B3 abriga diferentes segmentos, sendo a BM&F responsável pelas operações com derivativos, como contratos futuros de commodities, moedas e juros. Esse ambiente está totalmente integrado à estrutura da bolsa, porém, tem suas próprias regras e características. 

Como funcionam as operações na Bolsa de Mercadorias & Futuros? 

Como visto, as operações realizadas na BM&F envolvem derivativos. Eles são instrumentos financeiros cujo preço está ligado ao comportamento de outro ativo, taxa ou índice. Portanto, nesse mercado, o participante se expõe às variações de preço do ativo-objeto ao longo do tempo. 

Um exemplo comum é o de uma commodity agrícola. Ao operar um derivativo de café ou soja, por exemplo, o operador não compra sacas do produto — ele assume uma posição baseada na expectativa de preço daquele ativo no futuro. Em situações específicas, pode haver liquidação física.  

Ainda, existem diferentes maneiras de usar derivativos, como contratos a termo, opções, swaps e contratos futuros. No contexto da BM&F, os contratos futuros são os mais representativos.  

Eles são padronizados pela bolsa, com regras claras sobre quantidade, vencimento e forma de liquidação. Esses contratos abrangem quatro grandes grupos, sendo eles commodities, moedas, taxas de juros e índices.  

O participante pode se posicionar tanto na expectativa de alta quanto de queda de preços, seja com foco em proteção contra oscilações ou em estratégias de curto prazo. Para quem especula, o objetivo é explorar a volatilidade desse ambiente.  

O mercado futuro também se caracteriza pelo seu sistema de ajustes diários. Todos os dias, a diferença entre o preço do contrato e o preço de mercado é apurada, gerando créditos ou débitos na conta do participante. Ao final da operação, o resultado corresponde à soma desses ajustes. 

Como operar na BM&F? 

Os contratos futuros têm papel estratégico para o mercado financeiro e para a economia. É na BM&F que se formam referências de preços usadas por empresas, produtores e instituições financeiras para planejar custos, receitas e fluxos financeiros. 

Participar do mercado futuro exige conhecimento sobre o funcionamento dos contratos e clareza sobre os objetivos da operação. O acesso ocorre por meio de uma corretora de valores habilitada, que disponibiliza plataformas integradas à B3.  

A partir daí, você pode escolher contratos ligados a commodities, moedas, juros ou índices, sempre respeitando as regras de margem de garantia e vencimento. Por isso, esse é um ambiente que demanda planejamento, gestão de risco e acompanhamento constante. 

Assim, ter suporte qualificado faz diferença para quem deseja entender melhor como acessar esse mercado e avaliar se ele faz sentido para sua estratégia. Com uma assessoria como a Conexão BR, é possível compreender melhor esse mercado e avaliar sua adequação à estratégia do investidor. 

Neste conteúdo, você conheceu a história da BMF e viu a sua relevância para o mercado financeiro brasileiro. Como foi possível perceber, os contratos futuros são importantes na formação de preços do mercado e desempenham papel relevante na gestão de riscos e estratégias de mercado. 

Quer saber mais sobre o mercado futuro e avaliar alternativas alinhadas ao seu perfil? Entre em contato com a nossa assessoria!